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　　中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展期逐漸遠(yuǎn)去，管理競爭的時代已經(jīng)來臨！作為企業(yè)航行的舵手，要想帶領(lǐng)企業(yè)在日益復(fù)雜的市場競爭中破浪前行，需要更加開闊的視野和更全面的管理技能。而財務(wù)管理的思維與方法在當(dāng)今精益化管理中如魚得水，其價值日益彰顯，并為眾多成功企業(yè)所證實。如果說過去不懂財務(wù)仍然可以發(fā)展得很好的話，現(xiàn)在則可能成為一個硬傷。

　　2018年3月17日，浙大高培中心特邀藍(lán)山資本高級項目合伙人、大學(xué)教授徐曉莉老師，為企業(yè)家學(xué)員們帶來了一場繪聲繪色的《總經(jīng)理的財務(wù)管理》！

 徐曉莉

藍(lán)山資本高級項目合伙人，匯富投資董事，

大學(xué)教授，碩士導(dǎo)師，博士，

北京大學(xué)匯豐商學(xué)院課程教授,

中國注冊會計師，中國注冊理財規(guī)劃師協(xié)會專家委員，

北京財稅研究院副院長，企業(yè)獨立董事，管理顧問。

　　現(xiàn)場200多個座位滿滿當(dāng)當(dāng)，甚至搬來小板凳占據(jù)了過道，仿佛回到了大學(xué)時代占座搶最受歡迎老師的課的情景?？梢娖髽I(yè)家們的學(xué)習(xí)熱情以及對徐曉莉老師的景仰。

　　關(guān)于總經(jīng)理的各類財務(wù)管理問題，徐教授都分享了哪些呢？請聽管培君娓娓道來~

　　財務(wù)是企業(yè)的“錢袋子”。要經(jīng)營好企業(yè)，讓企業(yè)利益最大化、風(fēng)險最小化，總經(jīng)理就一定要管好財務(wù)這個“錢袋子”，不懂財務(wù)就當(dāng)不好總經(jīng)理！

　　徐曉莉老師在課程的開篇，就提出每一個公司管理者必須面對和解決的四大財務(wù)管理問題，引導(dǎo)和啟發(fā)大家進(jìn)入深度的學(xué)習(xí)和思考。

　　企業(yè)財務(wù)報表反映了哪些信息

　　如何從報表中抓取有效的數(shù)據(jù)

　　利潤表與財務(wù)管理方法

　　稅收管理對盈利的影響

　　徐老師告訴我們，要回答以上四個問題，必須解讀三張財務(wù)報表，也就是資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表和現(xiàn)金流量表。

　　01資產(chǎn)負(fù)債表，反映了三大結(jié)構(gòu)和兩大關(guān)系，即資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債與所有者權(quán)益的 比例）、股權(quán)結(jié)構(gòu)（持股比例）及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（流動與長期資產(chǎn)的比例），資產(chǎn)變現(xiàn)性（流動資產(chǎn)/流動負(fù)債）及營運資本管理（流動資產(chǎn)—流動負(fù)債）。

　　通過徐老師，我們知道，會計上的資產(chǎn)負(fù)債表并不等同于管理資產(chǎn)負(fù)債表，管理資產(chǎn)負(fù)債表提出了一個重要的概念，營運資本需求量（WCR）=應(yīng)收款+存貨-應(yīng)付款，在之后的課程中，我們將會頻繁地看到這個概念在戰(zhàn)略財務(wù)管理中的重要地位。

　　02利潤表，是會計準(zhǔn)則中一個非常重要的財務(wù)報表，但吳老師卻指出其具有三個缺陷，一是可操控性，二是其依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制會計，有利潤不等于有現(xiàn)金，三是沒有考慮股東投資必須獲得的收益，稅后利潤不等于凈利潤。因此，我們必須引入EVA（Economic Value Aadded）指標(biāo)并結(jié)合現(xiàn)金流評價公司業(yè)績。

　　03現(xiàn)金流量表，分別列示三大項目：經(jīng)營現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流與籌資現(xiàn)金流，吳老師認(rèn)為這是財務(wù)管理中最重要的一張報表，他一再強調(diào)，“現(xiàn)金為王，經(jīng)營現(xiàn)金流是王中王”。

　　總結(jié)來講，三表之間的關(guān)系，在于資本要轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為利潤，利潤轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，現(xiàn)金重新轉(zhuǎn)化為資本這一循環(huán)過程，在這一過程中必須謹(jǐn)防資金鏈斷裂。

　　徐老師主要為大家講解了五種財務(wù)分析方法：比較分析法、趨勢分析法、比率分析法、因素分析法、綜合分析法，通過這些財務(wù)指標(biāo)的分析方法，透視財務(wù)的三大報表，揭示企業(yè)的經(jīng)營狀況，預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)風(fēng)險。

明明白白我的“帳”；企業(yè)的底子——資產(chǎn)負(fù)債表

　　秋后算帳；企業(yè)的面子——損益表

　　企業(yè)是個蓄水池，錢有進(jìn)也有出，企業(yè)的日子——現(xiàn)金流量表

認(rèn)真聽課，奮筆疾書，做好課堂筆記！

　　基于解讀三張財務(wù)報表，徐曉莉老師將其在學(xué)術(shù)方面的研究濃縮為十大財務(wù)管理基本原則，這是每一個企業(yè)管理者在經(jīng)營企業(yè)過程中均應(yīng)當(dāng)掌握和實行的重要原則。

　　01從“利潤導(dǎo)向”到“現(xiàn)金導(dǎo)向”

現(xiàn)金為王（Cash is King）！企業(yè)要關(guān)注現(xiàn)金持有比例，沒有現(xiàn)金的利潤是沒有質(zhì)量和優(yōu)勢的白條。

　　02從“EPS導(dǎo)向”到“每股經(jīng)營性凈現(xiàn)金流入導(dǎo)向”

經(jīng)營性凈現(xiàn)金是王中王，是企業(yè)經(jīng)營健康的“血脈”！凈現(xiàn)金滿足經(jīng)營、還債需求的企業(yè)是“小王”，凈現(xiàn)金滿足經(jīng)營、還債、投資、分紅需求的企業(yè)是“中王”，凈現(xiàn)金再能滿足預(yù)防突發(fā)需求的企業(yè)是“老王”。

　　03從“利潤最大化導(dǎo)向”到“企業(yè)價值最大化導(dǎo)向”

一個創(chuàng)利的企業(yè)，未必是一個創(chuàng)值的企業(yè)，股東的資本（權(quán)益資本）是昂貴的、具有很高的機會成本！不斷提高企業(yè)EVA，創(chuàng)造更多超額利潤，才能實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。若一個企業(yè)管理層通過僅增加營運資本來增加企業(yè)利潤，一旦營運資本超過WACC加權(quán)平均資本成本的，管理層實際上在損害股東利益。

　　04從“被動的增長管理導(dǎo)向”到“主動的增長管理導(dǎo)向”

只有保持營業(yè)收入、經(jīng)營凈現(xiàn)金和稅后利潤三大指標(biāo)的同步增長，才是可持續(xù)成長的企業(yè)。主動的增長管理導(dǎo)向，可以通過提高ROE和留存權(quán)益比例來提高自我可持續(xù)增長率！

　　05從“被動的風(fēng)險管理導(dǎo)向”到“主動的風(fēng)險管理導(dǎo)向”

企業(yè)總風(fēng)險=經(jīng)營風(fēng)險*財務(wù)風(fēng)險。要增強企業(yè)抗風(fēng)險能力，必須降低固定成本和財務(wù)費用，分解、控制、化解企業(yè)總風(fēng)險！

　　06高管績效薪酬考核要貫徹三個基本原則

創(chuàng)造利潤不一定創(chuàng)造價值，創(chuàng)造價值的同時必須創(chuàng)造現(xiàn)金，因此，高管的薪酬考核要貫徹“創(chuàng)值原則、創(chuàng)現(xiàn)原則與延期支付原則”，以有效激勵高管。

　　07在債務(wù)管理方面

負(fù)債是把雙刃劍，提高負(fù)債會提高公司盈利能力（特指凈資產(chǎn)收益率），同時也會帶來風(fēng)險，風(fēng)險會在衰退期爆發(fā)，負(fù)債助強不助弱，高成長高效益高負(fù)債，低成長低效益謹(jǐn)慎負(fù)債，要構(gòu)建適度負(fù)債區(qū)間，并根據(jù)公司內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行動態(tài)調(diào)節(jié)。借債投資形成的資產(chǎn)，要盡快發(fā)揮效益。

　　08在股利政策方面

分紅要考慮公司的創(chuàng)現(xiàn)能力、創(chuàng)利能力、投資機會與效益、負(fù)債程度與償債能力。

　　09在營運資本管理方面

做好“三控二抓”(控制存貨、應(yīng)收款和預(yù)付款；爭取預(yù)收款和應(yīng)付款)，構(gòu)建競爭優(yōu)勢，實施“OPM戰(zhàn)略”。

　　10在投資管理方面

要從多個層面評價投項目的可行性（市場需求-技術(shù)工藝-商業(yè)模式- 技術(shù)管理團(tuán)隊）；評價項目戰(zhàn)略性投資價值從產(chǎn)品生命周期和收益分布曲線，投資成長期及高收益的項目；同時評價投資項目的效益和風(fēng)險(五大效益指標(biāo)-四大風(fēng)險評價方法）。

　　課程中間老師也分析了大家最近都很關(guān)心的“企業(yè)管理者必須了解的財稅環(huán)境新變化”問題，說明了在“新環(huán)境”下我們未來生活會發(fā)生的一些變化，整個的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的發(fā)展趨勢。徐曉莉老師的整個授課過程清晰透徹、幽默輕松，把復(fù)雜的財務(wù)問題結(jié)合案例的分析，清楚明白的呈現(xiàn)給大家，現(xiàn)場的每個學(xué)員都聚精會神的聽講，直到課程結(jié)束都感覺意猶未盡。

　　學(xué)員反饋：

1、早十年獲得該專項知識的學(xué)習(xí)，或許我的公司會存活得更好。能幫助在日后的工作中及時掌握公司財務(wù)狀況，為階段性工作重點方向提供幫助。非常感謝老師的精彩授課！

——湖州瑞邦手套 沈先生

2、通過這次課程全面領(lǐng)會企業(yè)運營的核心理念，透過財務(wù)數(shù)據(jù)的表象，分析企業(yè)經(jīng)營的問題與實質(zhì)，收獲頗豐。

——浙江雷亞電子 王先生

3、老師水平高、能力強、專業(yè)知識強，對學(xué)員的培訓(xùn)不照本宣科。同學(xué)反響都非常好，學(xué)到的知識可以運用到實際的工作中。而且這幾天課程中，每位同學(xué)都學(xué)習(xí)得非常認(rèn)真，課堂氛圍很棒，收獲很大。

——天豐國際教育集團(tuán) 蔣先生

你所經(jīng)營的企業(yè)商業(yè)模式如何？

你的企業(yè)是明星企業(yè)嗎？

聽了徐老師的課程，

各位管理者不妨可以試著分析一下！

浙大高培中心 李婧 報道

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