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浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院繼續(xù)教育中心與“阿里巴巴”合作之阿里巴巴直播室

11月09日專家訪談全記錄。

【嘉賓介紹】
   李興建,浙江大學(xué)民營經(jīng)濟(jì)研究中心研究員。 1963年7月出生。1987年留校任教,就職于浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系,主要從事投融資理論的研究和實(shí)務(wù)運(yùn)作。
【精彩看點(diǎn)】
一、股權(quán)融資還是債權(quán)融資？―――從融資結(jié)構(gòu)理論說起
二．如何進(jìn)行融資？―――從融資路徑的選擇談融資的技巧
三．對(duì)目前國家相關(guān)政策的解讀―――從呆帳準(zhǔn)備金率的提高看信貸政策的走向
【主持人】雪鶯

    (10:01:11) 主持人說：各位網(wǎng)友大家上午好，今天的主題是“中小企業(yè)如何正確地選擇融資渠道”，我們請(qǐng)到的嘉賓是李興建老師，他是浙江大學(xué)民營經(jīng)濟(jì)研究中心研究員，給大家打個(gè)招呼？

    (10:01:17) 李興建說：各位網(wǎng)友大家下午好。

    (10:01:25) 主持人說：請(qǐng)李老師給我們講一講中小企業(yè)的融資渠道？

    (10:02:04) 李興建說：我們從主持人剛才的話題入手分析，你剛才提到存款準(zhǔn)備金利率的問題，這是一種壓力，同時(shí)又是一種機(jī)遇，這個(gè)壓力是明顯的幾次存款準(zhǔn)備金利率提高，凍結(jié)了近一千億資金，那對(duì)貸款來講是偏緊的，一定意義上來講是壓力，

    (10:02:31) 李興建說：機(jī)遇來講我們?cè)趺礃觼韺ふ疫@個(gè)機(jī)遇，我們看這次的調(diào)控，主要圍繞的目的，其實(shí)是在于結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，這個(gè)結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，尤其是在房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控和基本建設(shè)的固定資產(chǎn)投資這塊，

    (10:03:02) 李興建說：這里給中小企業(yè)發(fā)展是帶來機(jī)遇的，壓縮的是房地產(chǎn)投資這一塊，因此對(duì)于商業(yè)銀行來講，由投資這一塊受到影響，他也要尋找一個(gè)資金的出路，這次存款準(zhǔn)備金利率的上調(diào)來講，這本身就是流動(dòng)性過剩，

    (10:03:10) 李興建說：在宏觀調(diào)控的背景下產(chǎn)生的，也是一個(gè)機(jī)遇的問題。

    (10:03:27) 主持人說：這里在尋找出路當(dāng)中有一點(diǎn)向中小企業(yè)來集中。

    (10:03:42) 李興建說：既是一個(gè)壓力、又是一個(gè)機(jī)遇，這里怎么樣化為機(jī)遇，這里是我們主要展開的一個(gè)命題。

    (10:04:04) 主持人說：之前我問過學(xué)金融的途徑，這里中小企業(yè)學(xué)哪種最好，這里有股權(quán)融資、債權(quán)融資，這里是不是等同于IPO上市？

    (10:04:24) 李興建說：中小企業(yè)融資來講，到底哪種融資方式好一點(diǎn)，這里很難用絕對(duì)的命題來回答，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的自身情況，這里我們交流的命題之一，股權(quán)融資還是債權(quán)融資。

    (10:04:42) 主持人說：這里給我們解釋一下，我們想當(dāng)然地覺得股權(quán)融資是IPO嗎？

    (10:05:21) 李興建說：你的投資，這個(gè)是向人家借的錢，這個(gè)當(dāng)然是我在發(fā)展當(dāng)中這個(gè)錢一大塊是從銀行這塊過來的，我身負(fù)債務(wù)了，我可以從民間借貸來了，親朋好友這里可以借過來，那還有股權(quán)，比如說IPO物當(dāng)然是股權(quán)融資這塊，主板上市、商業(yè)板上市，國內(nèi)上市，國外上市，

    (10:05:51) 李興建說：像到香港的上市，這里股權(quán)融資不僅僅是在上市這一塊，比如說我們?cè)诠蓹?quán)的浪動(dòng)當(dāng)中，其實(shí)我沒有上市，上市只不過是公開發(fā)行完了之后的上市過程，如果我采用私募的方式，這也是股權(quán)融資，我做電腦有很好的項(xiàng)目，比如說阿里巴巴，當(dāng)然阿里巴巴非常成功了，

    (10:06:13) 李興建說：我做項(xiàng)目初期需要資金投入，這筆資金變成借就是債權(quán)了，我可以把其中30%的股權(quán)讓渡給其它投資者，在這里就有其它投資者的成分了，這里就享受股權(quán)了，從這個(gè)角度來理解，

    (10:06:22) 李興建說：可以把融資大的分類可以變成股權(quán)融資或者是債權(quán)融資。

    (10:07:09) 李興建說：可以分為上市前和上市后，在私募當(dāng)中，這里的架構(gòu)是股份制來進(jìn)行的，這里股本金這一塊，對(duì)企業(yè)的發(fā)展起到作用，在股份公司當(dāng)中也有債權(quán)這一塊，完成了股份架構(gòu)搭建之后，在繼續(xù)的發(fā)展當(dāng)中，就用財(cái)務(wù)杠桿的方式，這里又是另外的理解了。

    (10:07:34) 李興建說：債權(quán)融資比如說固定資產(chǎn)投資貸款和流動(dòng)資產(chǎn)貸款投資，這里用于固定資產(chǎn)的，這部分貸款就屬于固定資產(chǎn)投資貸款了，它的最大特點(diǎn)就是周期比較長，

    (10:08:07) 李興建說：還有廠房造好了，機(jī)器也過來了，那這里面臨生產(chǎn)加工了，這里就有流動(dòng)資金的貸款，流動(dòng)資金貸款，這里相對(duì)的時(shí)間間隔比較小一點(diǎn)，這里通常講的貸款是在三個(gè)月、六個(gè)月以內(nèi)，是這樣的貸款融資結(jié)構(gòu)，比如說銀行正規(guī)的，我們講的銀行是一個(gè)融資比較主要的渠道，

    (10:08:35) 李興建說：這里還包括非銀行的金融機(jī)構(gòu)這一些，還包括了民間的借貸這一塊，隨著國家對(duì)中小企業(yè)的重視，還有許許多多其它融資渠道也在進(jìn)來，比如說還有貿(mào)易融資資金這一塊，都有一些相對(duì)應(yīng)的額度，

    (10:10:06) 李興建說：全世界民營中小企業(yè)聯(lián)合起來，與銀行作對(duì)、作斗爭(zhēng)這個(gè)提法，我覺得表達(dá)了兩層意思，一層意思是融資難，對(duì)中小企業(yè)來說是難于上青天。

    (10:10:36) 李興建說：實(shí)際上銀行是非常好的融資平臺(tái)，因?yàn)閺你y行的融資角度來講，那么它有一些比較好的地方，比如說是相對(duì)而言比較正規(guī)，又比較長的時(shí)間的保證。

    (10:10:57) 李興建說：利潤上面也比市場(chǎng)融資好許多，這位網(wǎng)友為什么有這樣的一種感慨和這樣的一種發(fā)泄呢，主要是在融資確實(shí)比較的困難，難在什么地方呢？

    (10:11:21) 李興建說：為什么對(duì)中小企業(yè)卡的比較嚴(yán)或者是謹(jǐn)慎一點(diǎn)，對(duì)中小企業(yè)來說，基于自身在企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，假定是小的公司的話，那我們說公司的治理結(jié)構(gòu)等等方面所造成的一些影響。

    (10:12:00) 主持人說：這里銀行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的空子，這里對(duì)VC不太一樣，這里對(duì)銀行的高回報(bào)，還有對(duì)先的控制，這里導(dǎo)致中小企業(yè)對(duì)銀行融資難，我曾經(jīng)在您這個(gè)位置上采訪過浙商銀行行長，我們底下網(wǎng)友問到了，說我們是一家IT公司，我們公司就是幾臺(tái)破電腦和腦子，我這樣的公司能不能融到錢，

    (10:12:12) 主持人說：這位銀行行長說不太可能，可能IT行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)比較大，這個(gè)是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)控制吧。

    (10:12:42) 李興建說：我們?cè)诶斫忏y行的時(shí)候要把握三點(diǎn)，首先是安全性，第二個(gè)是收益性，第三個(gè)是流動(dòng)性。這三塊是不得不考慮的，所以從安全性的角度來講，既有銀行自身的，比如說我作為一家銀行提供貸款服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，那本金要有絕對(duì)保證，

    (10:13:20) 李興建說：銀行的錢是哪里來的，是儲(chǔ)戶這邊來的，那我們剛才就講到存款準(zhǔn)備金率，簡單的理解，按照巴塞爾協(xié)定當(dāng)中的規(guī)定，8%的資本充足率，那么一百塊錢當(dāng)中其中八塊是你自己的，因?yàn)殂y行這樣的一種運(yùn)作模式，就銀行本身來講是高杠桿的平臺(tái)了，

    (10:13:52) 李興建說：如果再不把資金安全放在第一位的話，那對(duì)債權(quán)人來講是非常不負(fù)責(zé)任的，銀行對(duì)放貸來講安全是放在第一位的，你剛才說是幾臺(tái)破電腦，哪怕是新電腦也是一樣的，可能有很好的創(chuàng)意，這是風(fēng)險(xiǎn)角度來的，

    (10:14:05) 主持人說：貿(mào)易型企業(yè)如何來進(jìn)行融資呢？

    (10:14:35) 李興建說：回答這個(gè)問題之前，我們回到他為什么有這么大融資的困難，前面我們講了公司的治理結(jié)構(gòu)，比如說假定是一些小的公司的話，那么我們現(xiàn)在有很多的中小民營企業(yè)，甚至是一個(gè)夫妻店，在這樣的公司治理結(jié)構(gòu)下面，如何保證企業(yè)經(jīng)營的安全性，這個(gè)安全性是指什么呢？

    (10:15:01) 李興建說：就是財(cái)務(wù)的角度來講，這里有不規(guī)范的地方，甚至是有比較不規(guī)范的地方，這給在銀行了解你的質(zhì)量的時(shí)候，在了解銷售收入的時(shí)候，了解你最終可以形成最終利潤的時(shí)候，這給銀行帶來比較大的困難，信息不對(duì)稱，

    (10:15:17) 李興建說：哪怕賺很多錢，帳目上沒有反映出來，從這個(gè)角度來講確實(shí)有一些影響。

    (10:15:34) 主持人說：信息不對(duì)稱來自雙方面的，這里銀行不了解你這個(gè)企業(yè)，有一些工夫來掩蓋這個(gè)帳目，另外中小企業(yè)不了解銀行，雙方的一個(gè)不對(duì)稱。

    (10:16:10) 李興建說：如果可以提供一個(gè)明顯的經(jīng)營狀況，提供明顯的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，銀行當(dāng)然是愿意來了解的，銀行從本質(zhì)意義上來講是在商言商，銀行業(yè)是追求利潤的，在資金安全的情況下都是希望獲得更多利潤的，銀行希望按照錢把存貸的方式，

    (10:16:41) 李興建說：還是要把大量的錢放出去的，這里還沒有把貸款難這一塊完全放出去，中小企業(yè)來講，銀行除了對(duì)企業(yè)的了解，你的財(cái)務(wù)比較困難之外，還有一個(gè)困擾著中小企業(yè)的貸款，那就中小企業(yè)缺乏比較好的或者是比較有效的抵押物。

(10:17:10) 主持人說：道道地地 ：小企業(yè)有專利可以不可以貸款?

    (10:18:05) 主持人說：小額的一些信用是比較少的，很難撐起融資結(jié)構(gòu)的主體，因此你在抵押物的缺乏方面，中小企業(yè)明顯處在弱勢(shì)，在整個(gè)操作平臺(tái)上面有一些瓶頸，除了這些之外，還包括在整個(gè)的運(yùn)作模式上面，整個(gè)企業(yè)自身的，

    (10:18:21) 李興建說：政府對(duì)中小企業(yè)的貸款上指導(dǎo)是正確的，措施上還有雷聲大，雨點(diǎn)小，這里銀行是本位考慮的。

    (10:19:06) 主持人說：我們來看一下，中小企業(yè)如何進(jìn)行融資，從容自路徑的角度來談一下融資的技巧？

    (10:19:26) 李興建說：我們對(duì)于目前中小企業(yè)的融資需求，大的角度來講可以分為兩類，比如說是在江浙比較發(fā)達(dá)的民營經(jīng)濟(jì)的省份，我所謂的兩類，一類是他本身有比較好的企業(yè)的發(fā)展前景，

    (10:19:48) 李興建說：它的平臺(tái)很好對(duì)這樣一類企業(yè)來講，這個(gè)所謂的選擇是在股權(quán)還是債權(quán)當(dāng)中選擇，為什么做這樣一種選擇，我假定企業(yè)對(duì)未來的發(fā)展很有信心，我的產(chǎn)品也非常好，

    (10:20:45) 李興建說：第二個(gè)層面的話，我假定這個(gè)產(chǎn)品在市場(chǎng)屬性當(dāng)中并沒有很大的市場(chǎng)含量，市場(chǎng)份額可以很大，但是經(jīng)濟(jì)總量不一定太大，我的資金需求并不需要非常大的平臺(tái)，這種情況下，我也可能在債權(quán)融資上也就夠了，不需要更大，我們甚至是做一下策劃，

    (10:21:29) 李興建說：我錢沒有問題，沒有任何的融資壓力，我干嗎上市，我從銀行里面就可以解決了，比如說企業(yè)的經(jīng)理人，或者是高管，通過股權(quán)的激勵(lì)方式，促進(jìn)或者是激勵(lì)他們對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)。

    (10:22:35) 李興建說：我們坐在這里，更多的是研究在發(fā)展中的中小企業(yè)，資金是一個(gè)瓶頸，這里在利益的讓渡上面，你假定從產(chǎn)品或者是結(jié)構(gòu)的角度來講，這個(gè)時(shí)候剛剛發(fā)展，比如說用債權(quán)的融資方式，主要的通道來講，目前主要是有銀行，這個(gè)是非常好或者是非常主要的渠道。

    (10:22:48) 李興建說：第二個(gè)從江浙來講，溫州、臺(tái)州，民間來講是非常的發(fā)達(dá)，這也是比較主要的一個(gè)通道。

    (10:23:30) 李興建說：通常講，在融資的結(jié)構(gòu)安排，在債權(quán)的結(jié)構(gòu)安排上來講，銀行比如說能夠作為主渠道，因不同的企業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量和它的抵押物的不同，是否能夠成為主要的通道，撇開來暫且不論，假定能夠成為主要通道來講的話，可以有比較好的融資平臺(tái)。

    (10:24:59) 李興建說：為什么很多的中小企業(yè)業(yè)主有的時(shí)候抱怨，他說他煩，這里相互知根知底，這里是以比較長時(shí)間積累下來的信用作為保證的。也不需要提供抵押物，

    (10:25:34) 李興建說：這里是有兩層意思，這里有一些融資和接待，也需要融資方提供一些保證，股權(quán)什么樣的結(jié)構(gòu)，字據(jù)都在我這兒來，你第一個(gè)問題，就是安全問題。

    (10:26:06) 李興建說：這句話的下面就是另外一個(gè)概念——收益，你說要安全，但是有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是我比銀行的利率高得多的多給你，在權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的情況下，老百姓的存款2.25%的年收益，這里資本率的利息稅，

    (10:27:03) 李興建說：我普遍的民間接待基本上可以到10個(gè)百分點(diǎn)，比如說進(jìn)一批貨，冬天的棉拖鞋，冬天之前要把大量的貨準(zhǔn)備，這時(shí)候要采購大量原材料，要支付比較多的貨款，這個(gè)情況下比較緊急，甚至是一個(gè)單子多長時(shí)間完成，

    (10:27:17) 李興建說：這個(gè)生產(chǎn)能力是超過正常安排的，這個(gè)是通過民間的通道來安排，這個(gè)是燃眉之急。

    (10:27:23) 主持人說：政府持有什么樣的態(tài)度？

    (10:28:09) 李興建說：有一個(gè)歷史的過程，這里跟民間借貸的本身發(fā)展也有關(guān)系的，這里有一種是抬匯，這個(gè)對(duì)當(dāng)事人會(huì)造成很大的影響，因?yàn)椴豢煽氐囊蛩厥窃谔嗔?，現(xiàn)在是隨著整個(gè)民間借貸，包括整個(gè)宏觀大的企業(yè)經(jīng)營，比如說中小企業(yè)的成長環(huán)境，在發(fā)展的角度來講，通過自己不斷的努力，

    (10:28:22) 李興建說：企業(yè)的成長性不段的增加，很多的企業(yè)融資之后，我賺了錢，我保證可以把錢還給你。

    (10:28:29) 主持人說：如何找到這個(gè)民間借貸呢？

    (10:29:07) 李興建說：這個(gè)是在地下或者是半地下，這樣的半公開的市場(chǎng)，我們提到政府民間借貸，到底是什么樣的態(tài)度，到目前為止，政府在逐漸規(guī)范民間借貸，比如說我們聽到的一些企業(yè)向居民融資這種情況，最后變成了非法集資，現(xiàn)在慢慢規(guī)范，

    (10:29:12) 李興建說：按照規(guī)范的程序來進(jìn)行運(yùn)作。

    (10:29:22) 主持人說：現(xiàn)在通過“民間借貸”這樣的關(guān)鍵字搜索可以找到嗎？

    (10:29:57) 李興建說：很難找到，為什么說在民間呢，這個(gè)你要深入其中，是其中一分子的時(shí)候才可以在里面，除了我們前面講的銀行和民間這塊，還有一個(gè)中介的屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)的這一塊，它的運(yùn)作平臺(tái)，那么相比較而言又區(qū)別于銀行和民間借貸。

    (10:30:21) 李興建說：在目前的發(fā)展過程當(dāng)中，比如說我們看到典當(dāng)行，其實(shí)也是提供了一個(gè)融資的平臺(tái)，只不過就目前來講，典當(dāng)行在目前的平臺(tái)當(dāng)中起了一個(gè)補(bǔ)充的作用，假定是一樣需要一筆款項(xiàng)用來支持企業(yè)的發(fā)展，

    (10:30:34) 李興建說：這個(gè)時(shí)候可以把你的不動(dòng)產(chǎn)，甚至是你的首飾都可以拿去典當(dāng)，這個(gè)也是融資的渠道。

    (10:30:48) 主持人說：各地都有，杭州武林路也有典當(dāng)。

    (10:31:23) 李興建說：是的，以前是當(dāng)成生活所迫而典當(dāng)了，現(xiàn)在是調(diào)劑余缺，這個(gè)車子三十萬，那么開到典當(dāng)行去，做一個(gè)股價(jià)，打一個(gè)多少折，比如說15萬，這個(gè)15萬先暫時(shí)用于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。

    (10:31:46) 李興建說：就是中介風(fēng)銀行的金融機(jī)構(gòu)。這個(gè)總體來講是不斷鼓勵(lì)他們規(guī)范發(fā)展，我們鼓勵(lì)多元發(fā)展結(jié)構(gòu)，這里確實(shí)需要多元的融資結(jié)構(gòu)，

    (10:32:02) 李興建說：這里有它的類似性在里面。

    (10:32:31) 主持人說：多創(chuàng)造融資渠道，給他們更快的發(fā)展，這里是不是有政府的資助，會(huì)不會(huì)在政府的網(wǎng)站上公開發(fā)行這樣的信息，就是說政府要對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行一個(gè)貸款，那么中小企業(yè)你們可以篩選一下，最后把這筆錢貸給你？

    (10:32:51) 李興建說：你表達(dá)了這一層意思，政府不是為中小企業(yè)貸款，這個(gè)是由銀行提供的，這里有幾種不同的運(yùn)作模式，以前的話呢，這是政府在擔(dān)保這塊當(dāng)中做了很多的努力，

    (10:33:26) 李興建說：現(xiàn)在逐漸是擔(dān)保公司運(yùn)作解決，各級(jí)政府對(duì)擔(dān)保公司在運(yùn)作當(dāng)中，對(duì)中小企業(yè)所做出的這種擔(dān)保方面，在融資方面有一些獎(jiǎng)勵(lì)，比如說地市縣，有一些擔(dān)保公司獎(jiǎng)勵(lì)的措施，你的注冊(cè)資本金到多少的時(shí)候，有一個(gè)獎(jiǎng)勵(lì)，這里從擔(dān)保公司的角度來講，

    (10:33:57) 李興建說：并非政府不再擔(dān)保了，而是擔(dān)保公司在進(jìn)行運(yùn)作，政府會(huì)有一些指示，用一些規(guī)范引導(dǎo)性的措施在里面，目前來講公司運(yùn)作比較多一些。

    (10:34:31) 李興建說：融資的角度來講，確實(shí)還有政府的行為在里面，這種政府的行為在里面，主要是通過一些基金的方式會(huì)比較多一點(diǎn)，什么樣一些基金，比如說現(xiàn)在政府有中小企業(yè)的國際市場(chǎng)的開放基金，這個(gè)就像什么呢？這就像政府對(duì)中小企業(yè)的扶持，又是針對(duì)國際市場(chǎng)的開拓，

    (10:35:11) 李興建說：它的接口就在中小企業(yè)辦公室或者是在地方的外經(jīng)貿(mào)部的辦公室提出申請(qǐng)，甚至是可以集團(tuán)性質(zhì)的，是組團(tuán)的方式，比如說十家企業(yè)，那這里關(guān)于中小企業(yè)國際市場(chǎng)拓展資金的話，這里十家企業(yè)當(dāng)中，其中有七家或者是七家以上是符合這個(gè)基金申請(qǐng)項(xiàng)目的，

    (10:35:29) 李興建說：這里要符合出口導(dǎo)向，要有一定的信用基礎(chǔ)的成分，這里可以到當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)政府了解，這里是通過政府運(yùn)作基金類的項(xiàng)目來開展中小企業(yè)的這塊工作。

 (10:35:44) 主持人說：這么多融資的渠道，他們這些融資渠道，他們有沒有自己的一些偏好，給我們介紹一下？

    (10:36:14) 李興建說：這是中小企業(yè)，在人脈，在知識(shí)通道，這里我們也講到的，本身是基于再融資結(jié)構(gòu)的理論上理解的，就目前來講，我們就假定，比如說通過銀行的這樣一個(gè)通道來解決貸款的話，也有很多的方式，這種方式比如說表現(xiàn)在你的固定資產(chǎn)投資，

    (10:36:42) 李興建說：流動(dòng)資金投資又是一塊，那么現(xiàn)在很多的可能是中小企業(yè)發(fā)展都是這樣的一個(gè)模式，比如說我有了一定資本的積累之后，想做更大一點(diǎn)的項(xiàng)目，那這個(gè)更大項(xiàng)目的錢，前期的投資已經(jīng)完成了或者是基本完成了，

    (10:37:09) 李興建說：我投好了之后，接下去流動(dòng)資金的這部分錢可能缺少了，這里怎么樣通過銀行取得相應(yīng)的貸款，這里是有一些技巧和路徑的，比如說我們?cè)诂F(xiàn)在的企業(yè)貸款當(dāng)中，提的比較多的或者是占了整個(gè)貸款余額比較大的比重的，

    (10:37:36) 李興建說：像票據(jù)融資，在目前的票據(jù)融資當(dāng)中，比如說承兌匯票，那這個(gè)也是給企業(yè)提供一個(gè)比較好的操作的方式，那么在具體的操作方式當(dāng)中，假定一個(gè)企業(yè)，廠房建完了，我定單也在逐漸進(jìn)來了，我缺少五百萬塊錢，

    (10:38:21) 李興建說：要購買原材料，在這種背景下面，很明顯的，固定資產(chǎn)貸款借了，那缺乏流動(dòng)資金貸款的時(shí)候再提供抵押物了。

    (10:38:26) 主持人說：還有什么偏好？

    (10:38:49) 李興建說：不僅僅是投資者的偏好，還有融資的市場(chǎng)能夠提供給你什么樣的產(chǎn)品，因此就目前來講，我們更多的是從市場(chǎng)可以有哪些產(chǎn)品供我們選擇，那么我們前面講的，在承兌匯票的這樣一種模式當(dāng)中，

    (10:39:13) 李興建說：除了承兌匯票的融資平臺(tái)之外，比如說我們根據(jù)企業(yè)的情況不同，在票據(jù)融資這塊當(dāng)中，我們舉這樣的一個(gè)例子，假定我是一家中小的裝修的企業(yè)，我們承包了這家漂亮的裝璜工程，

    (10:40:26) 李興建說：這里我們要招標(biāo)了，對(duì)發(fā)標(biāo)方來講，這里要有信譽(yù)質(zhì)量保證的一家企業(yè)，憑什么這家企業(yè)有這個(gè)保證呢？因?yàn)樵谌谫Y的通道當(dāng)中，這里通過保函的方式使招標(biāo)方資信安全，比如說讓銀行出五萬百的保函，不會(huì)說是沒有錢了，民工沒有錢拿了，

    (10:40:46) 李興建說：這里五百萬的保函就是類似于一個(gè)融資平臺(tái)，這里裝璜的企業(yè)和工程企業(yè)，怎么樣取得五百萬的保函。

    (10:40:54) 主持人說：聽下來更多是信譽(yù)方面的保證。

    (10:42:39) 李興建說：那要有150萬的現(xiàn)金存款在我這里，還有一些固定資產(chǎn)價(jià)值，對(duì)外投資的，比較好的滯壓的股權(quán)也可以，所以通過這樣的綜合操作，達(dá)到了你構(gòu)造五百萬保函的條件，這就解決了發(fā)標(biāo)中標(biāo)的條件。

    (10:43:06) 李興建說：這是從核心的構(gòu)成要件來了解的，這里細(xì)節(jié)的還要了解一下你這家公司，你一年的裝璜業(yè)務(wù)量是多少，你的收益率情況是怎么樣，你的這個(gè)人在當(dāng)中還要起一些作用，或者是你這個(gè)公司幾個(gè)股東之間相互協(xié)調(diào)怎么樣，

    (10:43:21) 李興建說：這里明顯可以找到一條通道，這里總有找到解決問題的辦法。

    (10:43:38) 李興建說：還信用證的方式，在阿里巴巴上面的貿(mào)易這塊，比如說貿(mào)易出口，那出口這塊很多的企業(yè)通過信用證的方式來開具的。

    (10:44:07) 李興建說：比如說是信用證的開具，這里有一個(gè)單子了，從國外購買原材料，用來加工、用來出口，中行憑什么開給我，這當(dāng)中也有一些炒作的方法，信用證也是比較好的融資的通道。

    (10:44:29) 李興建說：目前我們對(duì)許多中小企業(yè)在貸款過程當(dāng)中，比如說在對(duì)融資的通道選擇當(dāng)中，在前面開場(chǎng)白的時(shí)候也講了，這里要找到自己的定位，一個(gè)是企業(yè)自身的定位，比較關(guān)鍵的是你還得細(xì)分銀行的定位，

    (10:44:59) 李興建說：這里總有中小企業(yè)貸款的業(yè)務(wù)，這里四大國有商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，股份制的商業(yè)銀行都有這方面的業(yè)務(wù)，你靜下心來去分析一下，這當(dāng)中還有一些產(chǎn)品和服務(wù)上的差異，這里要找到比較好的對(duì)接口。

    (10:45:24) 李興建說：站在定位上來講，從一些官方媒體和公開的信息當(dāng)中，我們可以了解一些傾向，從大的思路來講，比如說四大的國有商業(yè)銀行，從指導(dǎo)思想上來講，當(dāng)然也會(huì)鼓勵(lì)和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，

    (10:45:54) 李興建說：但是確實(shí)中小企業(yè)在融資過程當(dāng)中，我一個(gè)企業(yè)本身的融資額度是比較少的，我向你申請(qǐng)三十萬、五十萬的貸款，在審查過程當(dāng)中，所有的勞動(dòng)付出和你審查一筆五百萬甚至是五千萬的這個(gè)東西差別不是太大。

    (10:46:18) 李興建說：在這種背景下面，作為業(yè)務(wù)人員和經(jīng)辦人員，肯定是要選擇更大的好一些，更大的企業(yè)透明度好一些，面對(duì)這樣的情況的時(shí)候，在客戶資源一定的情況下，很多大的銀行總是先選擇大的客戶。

    (10:46:45) 李興建說：因此我們從戰(zhàn)略定位上來講，這里的功能中間更多的是爭(zhēng)取大客戶比較熱鬧一些，對(duì)逐漸進(jìn)來的外資銀行，那么我們現(xiàn)在可以看到的外資銀行里面，那它的強(qiáng)項(xiàng)在哪里，這里就是爭(zhēng)奪高端客戶上面。

    (10:47:06) 李興建說：這里對(duì)于儲(chǔ)蓄的收費(fèi)和帳目的管理上面，對(duì)高端客戶客氣的很，這里對(duì)中小企業(yè)的儲(chǔ)戶收費(fèi)，那從戰(zhàn)略發(fā)展來看也重視中小企業(yè)。

    (10:47:32) 李興建說：甚至他在具體的操作策略上面，有一些市場(chǎng)前景的，產(chǎn)品服務(wù)比較好的，他也會(huì)過來，從本質(zhì)上來講，我們可以看到的一些股份制商業(yè)銀行，尤其是一些中小商業(yè)銀行，基于他發(fā)展的過程和特殊的定位，

    (10:48:05) 李興建說：我們可以找到更明確的服務(wù)于中小銀行，比如說深發(fā)展，那我為什么要提到深發(fā)展呢，我們可以看到深發(fā)展在促進(jìn)的過程當(dāng)中，通過不斷發(fā)展深發(fā)展，通過貿(mào)易融資這塊來為中小企業(yè)服務(wù)。

    (10:48:28) 李興建說：這是在戰(zhàn)略定位上理解的，這個(gè)是通過貿(mào)易融資這塊來的，甚至于在深發(fā)展的指導(dǎo)思想上面就有一個(gè)供應(yīng)鏈金融對(duì)深發(fā)展的影響這樣的一個(gè)判斷。

    (10:48:57) 主持人說：我們所謂的供應(yīng)鏈金融，主要是對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈當(dāng)中的單個(gè)企業(yè)或者是整個(gè)行業(yè)來作為一個(gè)研判，把這個(gè)產(chǎn)業(yè)或者是這個(gè)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)當(dāng)中的地位在金融之間的往來來鎖定，這個(gè)鎖定是指什么，通過雙方協(xié)議的方式，

    (10:49:27) 主持人說：指定資金往來的方式來確定資金的去向，在保證資金安全的情況下，在貿(mào)易的方式當(dāng)中完成它的供應(yīng)鏈，這是在深發(fā)展最近確立行業(yè)發(fā)展的支持上面選擇了比較有代表性的行業(yè)，包括一些能源，包括有色金屬和鋼鐵這些行業(yè)當(dāng)中，

    (10:49:49) 李興建說：假設(shè)是五金制造業(yè)的企業(yè)，符合供應(yīng)鏈的操作模式，那可以加入到這個(gè)供應(yīng)鏈進(jìn)程當(dāng)中，成為當(dāng)中一員。

    (10:50:48) 李興建說：你剛才講的這個(gè)集群，我們可以用什么樣的例子來說明呢？我們目前深圳發(fā)展銀行，在我的基礎(chǔ)上面了解的深發(fā)展在從事供應(yīng)鏈金融的操作模式當(dāng)中，比如說是在采購，采購就可以分為兩塊，一塊的運(yùn)作模式，主要是通過雙方協(xié)議的方式完成的，

    (10:51:25) 李興建說：你是一個(gè)銅的加工企業(yè)，比如說浙江的永康，你現(xiàn)在需要一百萬的錢，這個(gè)錢拿來干什么呢？去買銅，怎么樣解決這一萬百材料的購置費(fèi)用呢，有的時(shí)候按照深圳發(fā)展銀行的供應(yīng)鏈金融的話，這個(gè)操作模式就進(jìn)來了，

    (10:52:01) 李興建說：首先商友企業(yè)，銅的原材料生產(chǎn)供應(yīng)商，他找到的，來了解一下這個(gè)銅哪里來的，是云南銅業(yè)來的，是國家大型國有企業(yè)，那有沒有辦法跑過去告訴他能不能賒銷一百萬銅，不可能，因?yàn)樗麄兛隙〞?huì)非常規(guī)范的運(yùn)作。

    (10:52:32) 李興建說：我把錢打給云南銅業(yè)，那也可能嗎？不可能啊，所以這個(gè)時(shí)候我們通過什么方式呢？通過簽雙方協(xié)議的方式，這個(gè)雙方就是兩頭，一頭是上游的云南銅業(yè)，還有就是銅老板，下面就是銀行了。

    (10:53:01) 李興建說：本身金融就是中介服務(wù)，提供貸款，這當(dāng)中的角色，是通過兩方鎖定的，我把這一百萬塊的錢貸給你，貸給你干什么呢？這個(gè)資金的去向就是被鎖定了，只能去云南銅業(yè)，這個(gè)就是他在供應(yīng)鏈上操作的方式，

    (10:53:14) 李興建說：這里就可以加工了，就可以產(chǎn)生商業(yè)利潤了，而且可以按照流動(dòng)資金貸款還款了。

褚立 整理