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解決當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)問題最有效的途徑是宏觀調(diào)控--記夏斌老師金融創(chuàng)新專題講座

2014-02-05

   中國當(dāng)前的金融改革面臨的環(huán)境已完全不同于上世紀(jì)八十年代和九十年代,而全球經(jīng)濟(jì)局勢的變化使當(dāng)前中國金融改革尤其是貨幣調(diào)控面臨“前所未有”的復(fù)雜性。

  2007年4月7日,浙江大學(xué)西溪校區(qū)邵科館二樓報告廳顯得格外擁擠。浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院繼續(xù)教育中心的許多學(xué)員們特意調(diào)整了工作安排前來,為的就是能聽一場由國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌老師獻(xiàn)上的、主題為“金融創(chuàng)新”的一場講座。

夏斌簡介
  夏斌,1951年5月生。1978年至1981年,在中國人民銀行宣傳處、干部教育處工作。1985年至1987年,任中國人民銀行金融研究所應(yīng)用理論研究室副主任。1987年至1992年,任中國人民銀行金融研究所國內(nèi)金融研究室主任。1993年2月調(diào)入中國證監(jiān)會,擔(dān)任交易部主任兼信息部主任。1993年7月至1995年,任深圳證券交易所總經(jīng)理。1996年至1998年8月,任中國人民銀行政策研究室副主任。1998年8月至2002年9月,任中國人民銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管司司長。2002年9月至今,任國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長,研究員。
  多年的銀行系統(tǒng)金融管理和研究經(jīng)驗,使夏斌研究員對市場經(jīng)濟(jì)、銀行發(fā)展和金融創(chuàng)新方面有許多獨特的見解。同時,夏斌研究員在擔(dān)任國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長一職時,所練就的謹(jǐn)慎、敏銳和睿智的處事態(tài)度,也使夏老師對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境有了一個比較明確的認(rèn)識,能夠做出相對準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)預(yù)測。

經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不容忽視
  當(dāng)今中國金融改革面臨復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境,全世界貨幣供應(yīng)過多,儲備貨幣增長過快。中長期的雙順差、外匯儲備過多,引起通貨膨脹和資產(chǎn)價格上升過快。在實體經(jīng)濟(jì)方面,中國經(jīng)濟(jì)每年均保持約10%的增長,人民幣匯率正處于升值的預(yù)期通道。因此,“看好中國、投資中國、購買中國”成為當(dāng)前國際游資的主要投資策略。為適應(yīng)這一變化,更好地發(fā)展中國經(jīng)濟(jì),我們提倡金融改革,在融資方面,一方面要鼓勵企業(yè)走出去,進(jìn)行海外并購,另一方面,也要鼓勵國內(nèi)好的企業(yè)收購小企業(yè),差企業(yè)。金融改革是一個過程,每個點都非常關(guān)鍵。
  夏老師強(qiáng)調(diào),金融監(jiān)管部門要處理好防范風(fēng)險和金融創(chuàng)新的關(guān)系。有的創(chuàng)新可能會帶來風(fēng)險,如果不是系統(tǒng)性的風(fēng)險,就應(yīng)該支持;同時也要看到,有的創(chuàng)新本身就是防范風(fēng)險的。創(chuàng)新的內(nèi)容很多,有金融監(jiān)管制度創(chuàng)新,有金融機(jī)構(gòu)組織架構(gòu)創(chuàng)新,有金融機(jī)構(gòu)運行管理制度創(chuàng)新,有業(yè)務(wù)品種創(chuàng)新等等,而有些產(chǎn)品和業(yè)務(wù)方式創(chuàng)新本身是有利于加強(qiáng)風(fēng)險內(nèi)部控制、防范金融風(fēng)險的。

金融創(chuàng)新六大特征初現(xiàn)
  夏老師提到,現(xiàn)階段中國金融創(chuàng)新的主要特征之一是金融創(chuàng)新已經(jīng)全方位地展開。就單個企業(yè)來說,有產(chǎn)品創(chuàng)新、金融組織架構(gòu)本身的創(chuàng)新、營銷渠道的創(chuàng)新以及技術(shù)制度的創(chuàng)新等,單一經(jīng)濟(jì)組織之間的組織架構(gòu)也起了很大的變化。第二個特征,市場主導(dǎo)創(chuàng)新獨占熬頭。目前中國金融創(chuàng)新出現(xiàn)的是首先由市場發(fā)現(xiàn),然后呼吁,再由監(jiān)管者組織試點以及改變規(guī)則等,出現(xiàn)了自下而上的創(chuàng)新局面。重要的是,很多微觀主體都是先在法規(guī)不健全或者是灰色地帶進(jìn)行創(chuàng)新,然后促使有關(guān)部門出臺相關(guān)法規(guī)加以引導(dǎo),進(jìn)行正式的制度創(chuàng)新。第三個特征,現(xiàn)在的市場創(chuàng)新是以突破利率管制和分業(yè)管制為主的,如在突破利率管制方面利用同業(yè)存款、銀行間債券市場與柜臺交易債券市場利率之間的差異,推出各種產(chǎn)品,把個人存款、企業(yè)存款化為同業(yè)存款;在分業(yè)管理方面,銀行和保險結(jié)合、證券委托理財?shù)鹊群芏喾矫娑际菫榱送黄品謽I(yè)管制的。 
第四個特征,追求盈利的創(chuàng)新多,防范風(fēng)險的創(chuàng)新少?,F(xiàn)在推出的很多創(chuàng)新產(chǎn)品更多是為了盈利,除了外匯業(yè)務(wù)有期權(quán)、互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議和部分商品期貨之外,一些具有重要風(fēng)險管理特征的金融工具,比如互換交易、期權(quán)交易等等在人民幣業(yè)務(wù)上基本上沒有,其他防范金融風(fēng)險的創(chuàng)新活動也基本上沒有成為金融機(jī)構(gòu)所關(guān)注的基本創(chuàng)新活動。第五個特征,是負(fù)債類的創(chuàng)新多,資產(chǎn)類的創(chuàng)新比較少。現(xiàn)在負(fù)債類中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新多,在貸款業(yè)務(wù)方面由于經(jīng)驗不足,或者是受限制。第六個特征,大部分金融創(chuàng)新活動仍然需要嚴(yán)格審批。中國目前金融改革、金融創(chuàng)新的很多事情要干都要批準(zhǔn),不批準(zhǔn)就沒法干。

三大問題需待解決
  人民幣升值問題。當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡下,作為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大主要動力--美國和中國,前者高消費低儲蓄,而中國低消費高儲蓄長期雙順差,加上中國匯率正處于逐步改革過程中,中國貨幣政策的獨立性受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)中國的中央銀行始終處于警惕貨幣供應(yīng)過多、警惕通貨膨脹和資產(chǎn)價格上升過快的緊張氣氛中。
  國民經(jīng)濟(jì)高速持續(xù)發(fā)展問題。2006年我國國民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增長較快、效益較好,價格平穩(wěn)、活力增強(qiáng)的良好發(fā)展態(tài)勢。對我國而言,配合,用于國家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實施,將超適度的外匯儲備集中用于國家急需的方向,可解決經(jīng)濟(jì)運行中的短期緊迫問題。
  銀行信貸問題。夏老師指出,信貸增長的幅度相對于貨幣增長的幅度比較小,信貸相對于貨幣來說比較緊,這是一個問題。隨著市場競爭的加劇,商業(yè)銀行的信貸評估、風(fēng)險分析、資產(chǎn)配置都面臨著更高的要求和挑戰(zhàn),伴隨著的一系列安全隱患也值得我們?nèi)ド钏肌?br /> 從貨幣政策的角度看當(dāng)前中國的金融改革,重要的不是貨幣供應(yīng)的總量問題,而是傳導(dǎo)機(jī)制問題,是結(jié)構(gòu)問題。另外,從一些企業(yè)資金短缺的角度看金融改革,同樣不是總量問題,而是金融體系和金融制度尚存在嚴(yán)重不足,不能把高儲蓄轉(zhuǎn)向企業(yè)的有效投資和消費需求中。夏斌老師還表示,面臨新的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境,中國必須謹(jǐn)慎調(diào)整貨幣政策。

  講座在夏老師講述與學(xué)員互相討論的和諧氛圍中結(jié)束。許多學(xué)員表示,這場講座對未來是一種教育,對現(xiàn)實的經(jīng)營是一種啟發(fā)。浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院繼續(xù)教育中心也將繼續(xù)竭盡所能,為廣大在校及歷屆學(xué)員、社會各界人士獻(xiàn)上更多更權(quán)威、更有實用價值和現(xiàn)實意義的高端論壇及講座,化知識為力量,化智慧為財富,讓更多的人得以體會到“繼續(xù)教育”的無窮力量。

報道:呂  瑾

記錄:黃麗麗

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