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劉士余主席在深圳證券交易所2017年會員大會上致辭：“從全球看，各國交易所都是國家利益、國民利益的載體。證券交易所作為資本市場的核心平臺，直接關系到一個國家金融市場的穩(wěn)健運行、居民財富、經濟發(fā)展和社會信用信心信任、經濟體系的安全運行?！?/p>

這話什么意思呢？戰(zhàn)爭流血，斗爭流血汗錢，金融圈里的斗爭更像是一場看不見的世界大戰(zhàn)！而交易所在金融圈的職責就是——維護世界和平！

2017年6月3號~6月4號，浙江大學經濟學院與香港交易所、上海交易所聯袂開課兩天，由浙大高培中心承辦，為金融班的學員進行一次國際資本貿易市場的深度拓展?，F場點播“國際資本市場前沿動態(tài)”。更有巴曙松教授親臨現場為大家科普的：交易所功能和行業(yè)最新發(fā)展！

 

巴曙松，北京大學匯豐商學院金融學教授，中國銀行業(yè)協會首席經濟學家，香港交易所首席中國經濟學家，主要研究方向為金融機構風險管理與金融市場監(jiān)管。他主持了一系列重大課題的研究，并在國內外一流專業(yè)期刊發(fā)表論文多篇，編著、翻譯和出版了40本左右的專業(yè)書籍。

 

 

關于交易所的發(fā)展，巴教授都分享了哪些呢？請聽管培君娓娓道來~

 

 

 

從前慢，交通、信息、貿易都很慢，一天拿著紙筆蹲在鐘樓下面只干一件事——證券交易。1891年香港終于有了第一個正式的股票市場，而后的1969年至1972年間，香港交易所就有了四家。為了整合市場、信息分散、資源分離的局面，1986在香港政府的壓力下，四大家交易所終于相親相愛一家人了，香港聯合交易所就此成立！

 

 

 

科技發(fā)展，監(jiān)管變化，激烈的市場競爭，種種因素促使交易所從本地市場的傳統(tǒng)單一交易所，轉型為區(qū)域市場的傳統(tǒng)多元化交易所，進而又成為了為國際市場的綜合提供流動性、風險管理、后臺支持的市場基礎設施。

 

 

 

巴教授指出：在國家舉起“一帶一路”的大旗以后，活躍的東亞經濟體將與成熟的歐洲經濟體打通經脈，交易所行業(yè)發(fā)展必然經歷五個趨勢。

 

 

 

趨勢一：交易所改制上市

圍內持續(xù)至今的趨勢，交易所的頻頻改制讓公眾們很“方”，為了確保公眾利益，交易所開始剝離/隔離自律監(jiān)管職能和商業(yè)職能，而監(jiān)管機構就像交易所的爸爸會不斷加強監(jiān)督。央媽還是央媽，政策始終偏向鼓勵競爭！

 

趨勢二：多層次資本市場漸成主流

資本市場分層的驅動力來自多方面，新興另類交易平臺的競爭、爭奪上市資源、滿足出于不同發(fā)展階段和規(guī)模的企業(yè)上市融資的需求，差異化的掛牌要求、差異化的投資者準入，和明晰的轉板機制也使得資本市場更具特色！

 

趨勢三：證券交易場所競爭加劇

交易平臺的電子化和新的監(jiān)管要求降低了交易成本，行業(yè)競爭變得尤為激烈，也將導致傳統(tǒng)交易所市場份額的流失。

 

趨勢四：交易所行業(yè)的并購整合

產品多元化，豐富的產品線，競爭壓力和市場需求推動交易所橫向整合。商業(yè)因素、科技因素、政治因素都將驅動交易所掀起并購浪潮。

 

趨勢五：交易所合作“溫和”模式：互聯互通

互聯互通是一項多方共贏的解決方案，產品互通、流量互通、價格互通、中介服務的互聯。以最小的本地市場制度改變，以有序可控的方式實現內地資本市場國際化，為最終的全面開放取得時間與空間。

 

 

 

在市場趨向于互聯互通的模式下，深港通與滬港通率先奠定“共同市場”的基本框架。

“共同市場”時代的形成，也使香港交易所戰(zhàn)略計劃發(fā)生轉變。

 

 

 

巴教授指出：要在香港成功實現內地與世界的互聯互通，關鍵在于同時保持我們對中外投資者及發(fā)行人的核心角色。

 

 

 

巴教授對問題的解讀幽默中一針見血，整堂課都在愉快的氣氛中度過，這是一堂生動的歷史課，更是一堂以史看未來的金融課，也是只有在浙大高培中心才能有幸聆聽到的市場前沿動態(tài)！學員們紛紛表示這一堂課獲益匪淺，對市場和交易所的未來發(fā)展有了非常好的認識。

 

 

 

接下來就是實踐檢驗真理的漫漫求知路，相信今天的每一位學員都會在金融行業(yè)中更為出色！

 

 

 

部分學員評價

@朱仁榮：

Never leave that until tomorrow,which you can do today.

 

@閔新聞：

學習就是讓自己人生未來少付出代價！

 

@ 菜菜：

 感謝巴曙松教授及其香港交易所優(yōu)秀團隊帶來的一天精彩課程，巴教授本來就高，加持學識和幽默，魅力技能滿點啊，自帶氣場兩米八！每次聽課都有新驚喜～唯變不變，作為現代金融市場心臟的交易所，也在時代的變遷下進行著演變，從火爆交易到紀念意義，從劇烈競爭到互聯互通，變化和共贏才是主題。

 

@ 陳文華：

 巴曙松，大咖！

浙大CCE中心 企劃部 報道