由左至右為本?伯南克(Ben S. Bernanke)、道格拉斯?戴蒙德(Douglas W. Diamond)和菲利普?迪布維格(Philip H. Dybvig)

　　商報(bào)記者 汪曉筠 王瀾 韓雷

　　鄭宏坤是一名機(jī)械設(shè)計(jì)師，最近他通過自身設(shè)計(jì)的一項(xiàng)產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款為他所在的公司獲得了一筆資金。就在幾天前，這筆錢已經(jīng)從銀行劃到了公司賬戶，接下來，將用于產(chǎn)品的開發(fā)與研究。也許令鄭宏坤沒有想到的是，自己的這個(gè)質(zhì)押融資的行為還與昨天公布的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)有關(guān)。

　　據(jù)諾貝爾獎(jiǎng)官網(wǎng)消息，北京時(shí)間10月10日，2022年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)揭曉，本·伯南克(Ben Bernanke)、道格拉斯·戴蒙德(Douglas W. Diamond)和菲利普·迪布維格(Philip H. Dybvig)因“對(duì)銀行和金融危機(jī)的研究”獲獎(jiǎng)。

讓資金更好的流動(dòng)起來 金融中介機(jī)構(gòu)作用舉足輕重

　　道格拉斯·戴蒙德(Douglas W. Diamond)和菲利普·迪布維格(Philip H. Dybvig)提出了銀行擠兌(Bank run)理論。該理論認(rèn)為，銀行作為一種金融中介機(jī)構(gòu)，其基本的功能是將不具流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性的資產(chǎn)，但正是這種功能本身使得銀行容易遭受擠兌（銀行擠兌是指大量的銀行客戶同時(shí)到銀行提取現(xiàn)金的現(xiàn)象）。

　　據(jù)浙江大學(xué)金融學(xué)系主任朱燕建教授介紹，銀行作為主要的金融中介機(jī)構(gòu)之一，其債務(wù)很大一部分為活期和短期存款，其資產(chǎn)通常是向企業(yè)和消費(fèi)者發(fā)放的長(zhǎng)、短期貸款。當(dāng)資產(chǎn)價(jià)值不抵其債務(wù)價(jià)值時(shí)，銀行就失去了償還能力。即貸款人沒有能力或不愿意償還債務(wù)時(shí)，銀行資產(chǎn)價(jià)值就可能下跌，從而增加活期存款人擠兌的可能性。

　　“實(shí)踐證明，傳統(tǒng)金融中介機(jī)構(gòu)具有舉足輕重的作用，他們的存在可以改善投資風(fēng)險(xiǎn)的配置，同時(shí)為投資者保有所投資產(chǎn)的流動(dòng)性。如果再加上存款保險(xiǎn)制度，就可以更進(jìn)一步趨利避害：避免陷入擠兌，同時(shí)更充分地利用長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。因此，如果盲目地搞‘去中介化’或‘金融脫媒’，比如沒有監(jiān)管或存款保險(xiǎn)制度的單純的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸，就很容易陷入擠兌或借款人違約風(fēng)險(xiǎn)，造成金融災(zāi)難?！闭憬?cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授李小龍說。

　　流動(dòng)性缺失是金融危機(jī)產(chǎn)生的關(guān)鍵 信息不對(duì)稱讓金融中介機(jī)構(gòu)同樣存在風(fēng)險(xiǎn)

　　在朱燕建看來，流動(dòng)性缺失是金融危機(jī)產(chǎn)生的關(guān)鍵。而作為金融中介機(jī)構(gòu)的銀行在這其中承擔(dān)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，是引發(fā)金融危機(jī)的可能原因之一。“銀行在進(jìn)行貸款時(shí)，較為依賴于借款人的抵押或質(zhì)押，只要擁有了抵押或質(zhì)押，貸款獲批的可能性就會(huì)大大增加。事實(shí)上，抵押或質(zhì)押品價(jià)值的漲跌就成為了影響金融中介機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)水平的關(guān)鍵?！敝煅嘟ㄕf，“我們舉一個(gè)很簡(jiǎn)單的例子‘股權(quán)質(zhì)押’，在經(jīng)濟(jì)上行期，各類資產(chǎn)價(jià)格上升，公司資產(chǎn)和股權(quán)價(jià)格更可能被高估，借款人以自身公司市值100元/股的股票進(jìn)行質(zhì)押獲得了銀行60元的貸款，用該貸款進(jìn)行更多的投資，加劇了經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象。而在經(jīng)濟(jì)下行期，借款人投資失敗的可能性大大增加，而其擁有的股票價(jià)格也快速縮水，假設(shè)股價(jià)下跌至50元/股時(shí)，銀行就產(chǎn)生了很大的資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)向企業(yè)提出補(bǔ)充抵押或質(zhì)押品的要求。在該下行期，一方面企業(yè)需要大量的流動(dòng)性，另一方面銀行因?yàn)榈盅夯蛸|(zhì)押品價(jià)格下跌又快速收縮流動(dòng)性，從而延長(zhǎng)了經(jīng)濟(jì)下行周期，極端情況下可能導(dǎo)致系統(tǒng)性流動(dòng)性枯竭，從而引發(fā)金融危機(jī)。信息不對(duì)稱導(dǎo)致的代理成本，使得銀行等金融中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)了大量的風(fēng)險(xiǎn)，放大了經(jīng)濟(jì)周期，很容易引發(fā)金融危機(jī)，這恰恰就是伯南克的主張?！?/p>

　　“而當(dāng)銀行的貸款損失超過了強(qiáng)制性準(zhǔn)備金和自愿儲(chǔ)備及其產(chǎn)權(quán)資本的安全余量,那么該銀行就失去清償能力了。如果大部分銀行都遭受超越其資本的貸款損失，那么銀行系統(tǒng)的危機(jī)就會(huì)發(fā)生?！敝煅嘟ㄕf。

　　朱燕建表示，若銀行存款未予保險(xiǎn)，那么最終銀行資產(chǎn)總體質(zhì)量的惡化，可能觸發(fā)擠兌風(fēng)潮。因?yàn)檫@時(shí)存款者都要在銀行宣布破產(chǎn)前爭(zhēng)著提取資金。由于銀行資產(chǎn)有典型的非流動(dòng)性，擠兌存款就加速了其破產(chǎn)的發(fā)生，從而引發(fā)金融危機(jī)。

　　“擠兌其實(shí)是一項(xiàng)針對(duì)銀行的約束，它促使銀行為了避免被‘?dāng)D兌’而改善流動(dòng)性管理，更謹(jǐn)慎地選擇投資項(xiàng)目，從而使儲(chǔ)戶更愿意把錢存入銀行?！崩钚↓堈f。

　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)文獻(xiàn)館、工作站、經(jīng)濟(jì)學(xué)特色普及平臺(tái) 產(chǎn)學(xué)研結(jié)合助推經(jīng)濟(jì)學(xué)走進(jìn)生活

　　事實(shí)上，全球首家針對(duì)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)設(shè)立的專題文獻(xiàn)館就坐落在杭州下沙浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)內(nèi)。在這里，大家可以了解到歷年“諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)”獲獎(jiǎng)?wù)吒黝惓晒⒗碚?，并通過數(shù)字化的方式比較趣味性地展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)。此外，浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)里還成立了“諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)工作站”，目前已經(jīng)成功吸引了三位經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主簽約入站，分別是2004年諾獎(jiǎng)得主芬恩·基德蘭德（Finn Kydland），2007年的諾獎(jiǎng)得主埃里克·馬斯金（Eric Maskin），2010年的諾獎(jiǎng)得主克里斯托弗·皮薩里德斯（Christopher Pissarides）。

　　“諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)文獻(xiàn)館在活躍學(xué)校學(xué)術(shù)氛圍、促進(jìn)學(xué)術(shù)研究產(chǎn)生了良好的效果。我們學(xué)校把經(jīng)濟(jì)學(xué)理論融入了學(xué)生的日常學(xué)習(xí)生活中。在每年10月至12月，學(xué)校會(huì)舉辦‘諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)學(xué)術(shù)月’，圍繞當(dāng)年獲獎(jiǎng)理論舉辦一系列學(xué)術(shù)活動(dòng)，邀請(qǐng)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)評(píng)委、國(guó)內(nèi)外著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)校園與師生面對(duì)面交流，在學(xué)生中開展諾獎(jiǎng)知識(shí)競(jìng)賽等，促使學(xué)生了解諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)、利用獲獎(jiǎng)理論。同時(shí)學(xué)校也正在積極準(zhǔn)備、創(chuàng)造條件開設(shè)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)通識(shí)課?！闭憬?cái)經(jīng)大學(xué)圖書館館長(zhǎng)、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)文獻(xiàn)館負(fù)責(zé)人王直民教授說。

　　在杭高校大學(xué)生正以別出心裁的方式 讓更多人接觸“諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)”

　　通過三維“立體書”、成立宣講團(tuán)隊(duì)、線上云講堂三個(gè)階段的互相配合，讓更多人了解諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，今年，浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)生團(tuán)隊(duì)申報(bào)并成功立項(xiàng)了國(guó)家級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目——“印象經(jīng)濟(jì)學(xué)——基于三階課堂體系的中國(guó)首個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)特色普及平臺(tái)”。

　　故事要從2019年，朱浩堃剛剛進(jìn)入浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)成為一名大一的學(xué)生時(shí)候說起，當(dāng)時(shí)一次新生對(duì)學(xué)校圖書館兩獎(jiǎng)館的參觀，在他心里種下了“讓諾獎(jiǎng)走出學(xué)術(shù)領(lǐng)域”的種子?！拔蚁胱尭嗟娜肆私庵Z貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，也想讓更多人有機(jī)會(huì)參與到研究中來，讓它不再是研究領(lǐng)域高高在上的理論?！敝旌茍艺f，當(dāng)看到諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)文獻(xiàn)館講解隊(duì)招新的通知時(shí)，他毫不猶豫地報(bào)了名。

　　而后，隨著諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)文獻(xiàn)館工作的不斷調(diào)整，講解隊(duì)升級(jí)成為了浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)兩獎(jiǎng)研學(xué)中心，而朱浩堃也成了當(dāng)時(shí)中心的副主任，承擔(dān)起了前往中小學(xué)宣講諾獎(jiǎng)的任務(wù)?！罢窃谝淮斡忠淮蔚男麄髦?，我也對(duì)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)有了更深的了解”。

　　去年一場(chǎng)來自諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)評(píng)委會(huì)委員約翰·哈斯勒（John Hassler）的直播，讓朱浩堃徹底打開了思路。今年，浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)生團(tuán)隊(duì)申報(bào)并成功立項(xiàng)了國(guó)家級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目——“印象經(jīng)濟(jì)學(xué)——基于三階課堂體系的中國(guó)首個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)特色普及平臺(tái)”，朱浩堃作為研學(xué)中心副主任、項(xiàng)目第二主持人，他道出了自己的初衷?！叭ツ?，因?yàn)橐咔榈脑颍覀兺ㄟ^線上直播的方式參與了約翰·哈斯勒（John Hassler）教授的授課，讓我對(duì)諾獎(jiǎng)又產(chǎn)生了很多新的認(rèn)知，同時(shí)這也讓我想到了我們也可以用云端的方式更好地去做諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的推廣”。

　　據(jù)朱浩堃介紹：“三維‘立體書’將以簡(jiǎn)單直觀的方式呈現(xiàn)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主的形象以及相關(guān)藏品展示，而宣講團(tuán)隊(duì)與各種經(jīng)濟(jì)學(xué)類特色社團(tuán)合作，使宣講團(tuán)深入各高校、中小學(xué)開展活動(dòng)，云課堂將凝聚‘政、校、館、學(xué)’四方合力開展通識(shí)教育和思政教育。預(yù)計(jì)三維‘立體書’將在今年年底至明年年初正式上線與大家見面?！?/p>